Фондовые рынки падают: что дальше?

Акции украинских предприятий и индексы фондовых бирж стремительно падают третью неделю подряд. В течение прошлой недели индекс Украинской фондовой биржи обвалился на более 24%.

Во вторник — первый рабочий день после выходных — акции украинских предприятий и в дальнейшем стремительно обесценивались. Только за первые 10 минут работы индекс Украинской фондовой биржи потерял 9%.

Похожие события, но в более умеренный вариант, произошли и на ПФТС — Внебиржевой фондовой торговой системе.

Во вторник падение индекса ПФТС составило 6.15%. Одновременно президент ПФТС Ирина Заря говорит, что это падение надо видеть в более широком контексте, и обращать внимание также и на рост рынка, которое предшествовало нынешним событиям: «Украинский рынок акций действительно падает в течение всего мая. Начал он падать вместе с зарубежными рынками, но падает сильнее, чем они. Но все время до мая рынок рос. Причем в первом квартале текущего года мы установили рекорд — наш рынок, по данным агентства Bloomberg, занял первое место, опередив Эстонию, Румынию, Латвию и Венгрию. Поэтому эксперты уже давно говорили о возможности так называемой «коррекции» рынка, когда цены несколько отходят назад. Во-вторых, мы падаем потому, что все падают. И третье, почему мы падаем действительно намного сильнее, чем зарубежные рынки, так как мы имеем переходную экономику, развивающуюся экономику, а такие резкие перемены — волатильность — это признак развивающихся экономик. »

Вирус глобализации

Участники рынка и обозреватели сходятся в том, что главные причины падения украинского фондового рынка находятся вне пределов Украины. Среди этих причин называют нестабильность мировых рынков — от Японии и Кореи до США, огромные проблемы стран еврозоны и самой европейской валюты, и, главное, неясность перспектив развития ситуации, что с этим связано.

При таких условиях инвесторы забирают свои деньги с фондовых рынков, в частности, и с украинской — говорит управляющий директор, глава департамента местных торговых операций инвестиционной компании Dragon Capital Дмитрий Тарабакин: «Если посмотреть на рынки, и происходящее там, понятно, что это очень сильно подрывает доверие к рынку в принципе как таковых. Многие инвесторы, которые инвестируют в фонды, инвестирующие в Украине, они как раз находятся в тех странах. И понятно, что если люди теряют деньги на своем рынке, то естественной реакцией инвесторов — физических или юридических лиц — является максимально создавать ликвидность во время такой турбулентности. Все сейчас цитируют Кейнса, который говорил, что рынок может оставаться нерациональным дольше, чем вы можете оставаться ликвидными. Поэтому сегодня многие люди выбирают просто деньги, и даже меньше денег, чем ценные бумаги, так как непонятность — это худшее, что может быть на рынке. »

Украинская специфика

Кроме того, говорит Дмитрий Тарабакин, надо учитывать и особенности украинского фондового рынка, «незрелость» которого приводит к большим колебаниям как при падении, так и при росте.

Он также считает, что сейчас информация о падении акций известных банков или крупных металлургических предприятий в Украине не должна беспокоить рядовых украинских, ведь рынки могут достаточно быстро «отыграть» падение, а именно падение не связано с реальными проблемами в деятельности этих предприятий или банков .

Однако в перспективе падение фондовых рынков, если оно продлится, не может не отразиться на экономике: «Пока параллели между реальным положением рискованности банка и его ценой, к счастью, нет. Потому что цена сегодня определяется не фундаментальными показателями, а исключительно ликвидностью и необходимостью ликвидации позиции. В большинстве случаев это касается и промышленных предприятий, так как большинство этих предприятий имеют расписаны заказы до конца года. Я не думаю, что какая значительная часть этих заказов будет отменена из-за того, что происходит сейчас. »

Глава департамента аналитики инвестиционной компании Astrum Юрий Белинский также утверждает, что последние события на украинском фондовом рынке, прежде всего, связаны с глобальными тенденциями, однако амплитуда его реакции является большей, чем на развитых рынках: «Украинские рынки гораздо более волатильны, чем развитые рынки : если развитые рынки при этой коррекции упали примерно на 10%, то украинская биржа упала уже процентов на 40. »

Кто пострадает

Господин Белинский также считает, что при неразвитости фондового рынка в Украине, при том, что совсем немного из украинских являются владельцами акций, при том, что в Украине отсутствует такое явление, как инвестиции пенсионных фондов в фондовый рынок, его падение или рост — хлопоты для очень немногих владельцев и торговцев акциями: «Количество обыкновенных украинских, которые сейчас торгуют акциями, сейчас составляет от 2 до 3 тысяч человек. И вообще, на самом деле торговля акциями является определенной спекуляцией. Это рискованное дело. Она может быть, и последние полгода она таки была очень прибыльной. Но я думаю, что все мелкие инвесторы в основном понимают, насколько это рискованно, и что надо понимать, когда покупать, а когда продавать. »

Ирина Заря, президент ПФТС — крупнейшего фондовой площадки Украины — считает, что на события на украинском фондовом рынке нужно обращать внимание, но влияние этих событий на жизни рядовых украинских пока является весьма ограниченным: «Для обывателя пока ничего страшного не происходит. Если у него есть акции Укрнафты, то 31 декабря 2009 они стоили 168 гривен, а сейчас они стоят 186 гривен. Если он является акционером банка Аваль, опять таки, стоимость акций была 25 копеек, а сейчас — 32 копейки. То есть, если он хочет продать свои акции, он все равно может продать их по более высокой цене, чем они стоили всего четыре месяца назад. На это нужно обращать внимание. Безусловно, это является индикатором размера рынка и состояния экономики. Кроме того, это является природой таких рынков, и поэтому бояться этого не нужно — обывателю. »